ما هي اتفاقية SAFE؟ المعنى ومثال والفرق عن السند القابل للتحويل
اتفاقية SAFE (اتفاقية بسيطة لحقوق ملكية مستقبلية) عقد قصير: يموّل المستثمر شركتك الآن مقابل حق في أسهم لاحقاً، وتتحول إلى أسهم عندما تجمع جولة مسعّرة. أنشأت Y Combinator هذه الاتفاقية عام 2013، وصيغة ما بعد التمويل هي معيارها منذ 2018 (المصدر: ycombinator.com/safe).
سقف التقييم والخصم
- سقف التقييم: أعلى تقييم تتحول عنده الاتفاقية، ويكافئ المستثمر المبكر إن نمت الشركة بسرعة
- الخصم: نسبة من السعر الذي يدفعه المستثمرون الجدد في الجولة المسعّرة
- قد تحمل الاتفاقية سقفاً أو خصماً أو كليهما أو لا شيء (صيغة MFN التي تأخذ أفضل شروط تمنحها لاحقاً)
كيف تتحول اتفاقية SAFE بعد التمويل: مثال
مثال توضيحي: مستثمر يضع 100,000 دولار في اتفاقية SAFE بصيغة ما بعد التمويل بسقف تقييم 1,000,000 دولار.
- الملكية عند التحويل: 100,000 ÷ 1,000,000 = 10%، محسوبة قبل دخول مال الجولة المسعّرة مباشرة
- إن أصدرت عدة اتفاقيات، تضاف نسبة كل منها إلى تخفيف المؤسسين
أدرج كل اتفاقية في جدول الملكية قبل توقيع التالية.
الفرق بين SAFE والسند القابل للتحويل
- السند القابل للتحويل دَين: له فائدة وتاريخ استحقاق يجب فيه السداد أو التحويل
- اتفاقية SAFE ليست ديناً: لا فائدة ولا تاريخ استحقاق
- كلاهما يتحول إلى أسهم في جولة مسعّرة مستقبلية، غالباً بسقف أو خصم
استخدام SAFE في عُمان والخليج
صيغت اتفاقية SAFE القياسية للشركات الأمريكية. إن كانت شركتك محدودة المسؤولية في عُمان أو مسجلة في دولة خليجية أخرى، فطريقة تحولها إلى أسهم وقابلية تنفيذها يحددهما قانون الشركات المحلي ومستندات شركتك. اجعل محاميك يكيّفها، أو استخدم بديلاً بالقانون المحلي، قبل التوقيع.
قائمة تحقق للمؤسس
- سجّل كل اتفاقية وسقفها وخصمها ومبلغها
- احسب التخفيف عند تقييمات مختلفة للجولة المسعّرة
- راقب المجموع: الاتفاقيات الصغيرة الكثيرة قد تتراكم إلى حصة كبيرة
- أبقِ جدول الملكية والمستندات القانونية متطابقين
الأسئلة الشائعة
اتفاقية بسيطة لحقوق ملكية مستقبلية (Simple Agreement for Future Equity).
هل اتفاقية SAFE قرض؟لا. بخلاف السند القابل للتحويل، لا فائدة لها ولا تاريخ استحقاق.
متى تتحول اتفاقية SAFE؟عادة في الجولة المسعّرة التالية، أو عند أحداث معينة مثل بيع الشركة، كما تحدد شروطها.
هل تستطيع شركة عُمانية استخدام SAFE؟نعم، عندما يكيّفها محاميك مع قانون الشركات المحلي ومستندات شركتك، أو باستخدام بديل بالقانون المحلي.
تريد تطبيق هذا في شركتك الناشئة؟
احجز مكالمة تعريفية مجانية. نراجع أرقامك ونتفق على ما يجب إصلاحه أولاً، دون تكلفة ودون التزام.
كتبه أكرم الكرار، CPA، من العمل الذي نقوم به للشركات الناشئة كل أسبوع.